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【民无邪力】永泰动力2024年年报与2025年一季报点评:电力业务稳健开动,络续回购答复投资者

总览

投资评级:严慎推选

保管评级

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一、事件概述

2025年4月28日,公司发布2024年年报及2025年一季报,1)2024年营业收入283.57亿元,同比减少5.85%;包摄于母公司总共者的净利润15.61亿元,同比减少31.12%。2)2025年一季度营业收入56.41亿元,同比减少22.96%;包摄于母公司总共者的净利润5106.77万元,同比减少89.06%

二、分析与判断

Ø  24Q4功绩同、环比下滑。

24Q4公司已矣归母净利润0.97亿元,同比下落84.94%,环比下落64.79%。

Ø  24年电力业务毛利率改善,2025年运筹帷幄量稳中有进。

2024年,公司已矣原煤产量1368.01万吨,同比增长5.46%,已矣原煤销售量1368.31万吨,同比增长5.31%。抽象售价为669.62元/吨,同比下落23.38%,销售成本为364.85元/吨,同比下落6.55%,煤炭业务毛利率为45.54%,同比下落4.28个百分点。公司全年已矣发电量412.60亿千瓦时,同比增长10.47%,已矣上网电量391.23亿千瓦时,同比增长10.54%。电力业求已矣毛利率14.42%,同比增长3.74个百分点。瞻望2025年,公司全年运筹帷幄发电量400亿千瓦时以上、煤炭产量1368万吨以上、煤炭销售量1368万吨以上,举座保持稳中有进。

Ø  25Q1煤炭业务稳产增效,电力业务成本优化。

据公告,25Q1公司已矣原煤产量291.11万吨,同比增多21.54%,销量290.45万吨,同比增长22.34%,测算吨煤销售收入398.98元/吨,同比下落56.54%,吨煤销售成本284.45元/吨,同比下落28.82%,毛利率28.71%,同比下落27.76个百分点。电力业务方面,25Q1发电量96.32亿千瓦时,同比下落3.67%,售电量91.19亿千瓦时,同比下落3.71%。据公告,公司抢捏市集机遇,切实镌汰燃煤成本,公司所属各燃煤电厂标煤采购单价同比下落140 元/吨,大幅镌汰了燃料采购成本。

Ø  2025年络续回购,积极答复投资者。

据公告,公司2024年度不进行利润分派及成本公积金转增股本,但将2024年已完成的2.29亿元回购金额视同现款分成,分成比例14.68%。此外,公司容许完成2024年回购刊出有缱绻后,2025年拟再回购不低于3亿元股份并一皆刊出,并确保在12个月的回购期限内完成。

三、投资提议

咱们量度2025-2027年公司归母净利润为2.82/5.29/10.11亿元,对应EPS分辨为0.01/0.02/0.05元/股,2025年4月29日股价的PE分辨为106/57/30倍。公司海则滩面孔继续鼓吹,明天盈利动力有望继续改善,保管“严慎推选”评级。

四、风险指示

宏不雅经济波动;焦煤价钱大幅下滑,成本箝制不足预期,资产收购存在不细目性。

盈利预测与财务有缱绻

公司财务报表数据预测汇总

联系发达

永泰动力(600157.SH)2024年年报与2025年一季报点评:电力业务稳健开动,络续回购答复投资者-2025.4.29

发达作家:

周泰 

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李航

执业证号:S0100521110011

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评级讲解

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