投行业务增收！26家券商分食“定增蛋糕”

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　　2025年以来，定增阛阓出现了彰着的量价都升趋势。限制7月20日，年内已有68家上市公司完成定增，同比增多8家，募资总金额以及50亿元以上的式样数目也高于上年同期。同期，年内已清晰的定增预案也保抓同比增长趋势。

　　定增回暖为券商投行带来业务契机。统计数据浮现，2025年年内已落地的定增式样中，共有26家券商参与了“分蛋糕”，天然大型券商占据主要阛阓份额，但也有一些中小券商开单。

　　定增阛阓回暖主要系并购重组活跃带动。预测下半年，机构研判定增阛阓仍会保抓增长趋势。

　　定增阛阓回暖，呈现三大特色

　　年内已有73起增发式样落地，波及68家上市公司，且均为定向增发，实践募资畛域为6528.54亿元。相较上年同期，定增式样数目增多了10起，实施定增的上市公司多了8家，实践募资额增多5759.73亿元。实践募资额之是以大幅增多，主要系中国银行、交通银行、邮储银行、树立银行为补充流动本钱，辨认向财政部等机构定向增发股票，统统募资金额就占去了5200亿元。

　　尽管如斯，刨除这四大银行，实践落地的定增式样募资额仍高于去年同期。定增预案也保抓增长趋势。按照最新预案日计较，限制7月20日，2025年年内共清晰了332起定增预案，近乎上年同期的2倍。

　　据券商中国记者梳理式样情况，本年定增阛阓呈现如下三大特色：

　　第一，定增项筹画平均募资金额进一步抬升。在剔除中国银行、交通银行、邮储银行及树立银行的定增式样情况下，已落地的式样平均募资金额为19.25亿元，而上年同期为12.20亿元。与此同期，募资金额在50亿元以上的式样数目显贵增多。本年以来，中航成飞、国泰海通、赛力斯、*ST松发、国投电力、凯赛生物等6家上市公司均完成50亿元畛域及以上的定增，但上年同期仅有两例。

　　第二，式样融资仍然是主流，但受并购重组推进的融资彰着增多。年内落地的73起定增，近五成为式样融资，近三成则为并购交游募资配套资金。这种趋势在已清晰的定增预案式样中愈加彰着，332起预案中，为收购其他钞票和配套融资的式样数目占比近五成，已进步为式样融资。

　　第三，从行业漫衍来看，定增刊行主体多蚁合在TMT（电子、计较机）、先进制造（机械征战、机械征战、汽车、基础化工）以及医药生物等行业。再从企业属性看，已落地的定增式样中，国企打头阵，占比近五成，民营企业紧随自后，占比近四成。其中募资总数在10亿元以上的式样中，央国企施展更为活跃。

　　券商投行事迹收益

　　前两年，再融资有放缓之势，仅就增发而言，2023年落地的增发式样有320起，但2024年降至132起，再调换“IPO阶段性放缓”等身分，多家券商的股权融资业务受到不小影响。

　　关于券商投行而言，如今定增阛阓回暖，意味着事迹有了增量。据Wind数据统计，年内已落地的73起定增式样，波及68家上市公司，其中60家公司的刊行用度班班可考，统统8.84亿元。

　　天然刊行用度包括印花税、讼师费、审计与验资费、信披用度等多个类目，但保荐承销用度大要财务参谋人及承销用度一样占据大头。比如佰维存储通过定增实践募资19亿元，其中2931.46万元为刊行用度。该式样由华泰和洽保荐，保荐和承销用度为2549万元，占刊行用度的86.95%。再比如三友医疗通过定增募资2.14亿元收购水木天蓬，刊行用度为1007.99万元，其中财务参谋人及承销费为821万元，该式样由东方证券担任财务参谋人。

　　举座来看，年内已落地的定增式样中，共有26家券商参与“分蛋糕”，其中中信证券、中信建投、国泰海通等投行业务强势的券商占据数目上风，担任多个项筹画保荐机构或财务参谋人。

　　其中，有52家上市公司为式样融资或补充流动资金而完成了定增，刊行用度统统为7.51亿元，辨认由23家券商担任保荐机构。中信证券占据15个（含联席保荐，下同），国泰海通有8个式样，中信建投有7个式样，这3家较为最初。华泰和洽有3个式样，东方证券、中德证券、光大证券、浙商证券均有2个式样，余下15家券商均独一1个式样。

　　有16家上市公司通过定增募资完成并购野心。这16家公司的并购案辨认由16家券商担纲财务参谋人或主承销商。其中，中信证券、东方证券、华泰证券式样数目（含和洽承销）较多，余下券商式样数目均独一1个，西南证券、中航证券、五矿证券、华安证券、华英证券等中小券商均在列。

　　下半年定增有望保抓增长趋势

　　定增阛阓何以回暖？从前述数据不出丑出，并购重组阛阓的活跃推升了定增需求。中信证券亦在分析中指出了这点。数据浮现，自2024年9月24日“并购六条”落地以后，上市公司新增清晰紧要钞票重组式样已进步250单，而通过向特定对象刊行股份召募配套资金成为蹙迫的支付时候和资金开始。

　　除此以外，定增阛阓回暖还与政策扶助、阛阓行情向好联系。政策方面，从战术投资者认定放宽，再到允许公募基金、交易保障资金、基本养老保障基金、企业年金基金、银行搭理等当作战术投资者参与上市公司定增，都为定增阛阓注入活力。

　　阛阓行情方面亦是蹙迫推手。天然目客岁内已落地的定增项筹画限售期均未竣事，但从刊行日至7月18日收盘，进步九成都是浮盈现象。其中参与中航成飞、东山精密、*ST松发、罗博特科的投资者更是斩获了翻倍浮盈。

　　财通基金分析称，金融阛阓的活跃和经济预期好转，带动上市公司融资意愿普及，也促进了定增式样畛域的高潮。

　　关于接下来的定增阛阓，多家机构研判仍会保抓增长趋势。财通基金提到，现在监管对定增的审核也正在提速，在后续阛阓莫得大的不利变化情况下，估计2025年定增举座供给较2024年或更为积极。需求方面，本年上半年定增的扣头力度及追加比例都有较彰着着落，举座阛阓容颜和参与度均较高，在现时自如股市布景下，后续定增需求也有望保抓较好趋势。

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职守裁剪：杨赐