疲弱做事数据推升降息预期 好意思国8月CPI出炉前夜投资者加大好意思债看涨押注

　　在本周好意思国8月CPI数据公布前，投资者加大了对好意思国国债的看涨押注，因为近期一系列弱于预期的经济数据为好意思联储在9月降息以及以前几个月进一步减弱货币策略掀开了大门。摩根大通的好意思债客户走访透露，多头头寸飞腾2个百分点，空头保捏不变，守护在自本年2月初以来的最高水平。

　　此外，在扫尾9月2日的一周，钞票搞定公司增多了大大宗好意思国国债期货的多头捏仓，其中最看好10年期好意思债期货。

　　在30年期好意思债收益率捏续隔离5%这一关键水平之际，近期好意思债弧线长端的期权偏畸度已转向成心于看涨期权，标明来回员正在支付小幅溢价以对冲长端收益率下行，而非上行。

　　商场的鸽派态度响应在未平仓合约（即来回员捏有的新风险头寸）上。在上周五疲弱的做事证实公布后，10月联邦基金期货新增约70，000份合约，为该月份有史以来的最大单日增幅。在密切追踪好意思联储策略旅途的SOFR期权中，出现了一些大额头寸，押注下周会议可能出现50个基点的大幅降息——尽管这种举措被以为不太可能。

　　Comerica Bank首席经济学家Bill Adams示意：“当前委果不错细则好意思联储将不才周的会议上降息，况兼以前几个月会有进一步的降息。问题是降息幅度是若干。”

　　在此前一系列证实透露好意思国经济正在降温之后，10年期好意思债收益率已从7月高点回落至约五个月低位。上周五的非农做事数据透露，好意思国8月非农做事新增东说念主数仅为22，000东说念主，清闲率则升至2021年以来最高水平。周二，好意思国劳工统计局的另一份证实透露，好意思国扫尾3月的一年非农做事总东说念主数下修91.1万东说念主，大超商场预估的下修70万。

　　华尔街一经急忙中退换了对降息轨迹的预测。好多东说念主当前瞻望好意思联储将选定更为激进的降息举措。举例，巴克莱经济学家当前瞻望，好意思联储在本年剩下的三次会议中每次王人会降息25个基点，而此前的预测是在2025年剩下的本事里只会降息两次。

　　尽管利率互换当前已填塞计入下周降息25个基点的预期，但一系列疲弱数据让部分商场参与者有胆量押注更大幅度的降息。渣打银行G10外汇酌量全球主宰Steven Englander周二在做事修正数据出炉前的一份证实中示意：“咱们雄厚到这是提前步履。但咱们瞻望2024年4月至2025年3月的做事数据初步调动将赞助咱们对9月降息50个基点的判断。”

　　不外，并非通盘东说念主王人确信好意思联储在9月或以前几个月会如斯激进。周二的好意思联储互换数据透露，本年剩余三次会议的总降息幅度订价约为67个基点，距离三次各25个基点的降息仍差约8个基点。

　　Manulife Investment Management高档投资组合司理Jeff Given指出：“大幅降息50个基点会吓到商场，因为全球会问，‘是不是咱们漏掉了好意思联储知说念的某些情况？’”他补充称，要是9月做事数据复苏，“那么好意思联储可能会示意，他们不错在接下来的本事里每隔一次会议降息一次”。

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牵累剪辑：于健 SF069